德闻社

📝 新闻摘要德国股市DAX指数本周连续两个交易日刷新历史最高纪录，突破25779点关口。这一表现使德国股市成为2026年上半年全球表现最佳的主要股指之一，吸引了大量国际资本的关注。据Handelsblatt报道，此轮上涨的推动力主要来自三个方面：一是黑红联盟推出的大规模改革方案提振了市场信心；二是欧洲央行（EZB）在通胀回落背景下维持相对宽松的货币政策；三是德国工业板块，特别是军工和绿色能源企业盈利表现超出预期。DAX指数自2025年初以来的累计涨幅已超过百分之二十五，远超同期S&P 500指数约百分之八的涨幅。这一"德股逆袭"与近年来广泛传播的"德国病"叙事形成了鲜明对比。分析人士指出，德国经济的韧性——特别是在机械制造、化工和汽车三大支柱产业中的结构性优势——仍是支撑股市的基本盘。而默茨政府亲商政策的信号效应，也为投资者提供了额外的信心支撑。🎓 专家评论DAX的这轮上涨值得中国投资者认真解读。过去两年间，德国经济确实经历了"去工业化恐慌"——能源价格飙升、中国竞争加剧、美国《通胀削减法案》挖角德国企业——但在2026年中期回头看，德国经济的适应能力超出了预期。具体来看，DAX是一个高度国际化的指数：其成分股公司约百分之六十的营收来自海外市场。因此DAX的上涨很大程度上反映的是全球——而非仅仅德国本土——经济预期改善。对于投资德国股市的中国机构而言，这意味着DAX与中欧贸易周期的关联度正在上升。特别是当中国需求回暖时，西门子、巴斯夫等DAX龙头企业的中国业务将直接受益。另一个值得关注的信号是军工股在DAX中的权重上升。莱茵金属（Rheinmetall）和蒂森克虏伯（ThyssenKrupp）近两年股价分别上涨超过百分之二百和百分之八十，映射出德国"时代转折"（Zeitenwende）政策对国防工业的拉动效应。与中国的军工板块不同，德国军工企业在民用转军用方面的灵活性更高，这为寻找差异化投资标的的中国资本提供了新的选择。最后需要指出的是，欧元对美元汇率目前处在1.14左右的历史中位水平，这为以人民币计价的投资者提供了合理的入场窗口。建议关注DAX中与中国产业链关联度高的工业股和化工股，以及受益于德国绿色能源转型的新能源标的。来源：Handelsblatt | 2026年7月4日原文链接：Handelsblatt.de 📤 分享此文到： 📱 微博 💬 微信 🐧 QQ 📕 小红书 封面图: Unsplash / Paul Fiedler封面图: Unsplash / Paul Fiedler

📝 新闻摘要由联盟党（CDU/CSU）和社民党（SPD）组成的德国黑红联合政府近日推出一揽子重大改革方案，涉及劳动法、财政政策和医疗卫生三大领域。这是默茨（Friedrich Merz）政府执政以来规模最大的一次结构性调整。在劳动法方面，改革方案显著放宽了辞退保护（Kündigungsschutz）规定，同时减少了对固定期限合同（befristete Arbeitsverträge）的限制——这在德国被称为"世界范围内独一无二"的改革尝试。政府希望通过降低企业用工成本，激励企业加大对创新领域的投资。财政方面，联邦财政部长克林贝尔（Lars Klingbeil, SPD）提交的2027年预算草案显示，政府计划新增约2040亿欧元的净借贷。这一数字远超此前设定的"债务刹车"（Schuldenbremse）目标，反映出政府在国防、气候转型和社会福利方面的支出压力持续增大。此外，改革还涉及病假证明（Krankschreibung）制度的调整，拟要求员工从病假第一天起即需提交医生证明。这一条款引发了CDU内部工会派系的强烈批评。🎓 专家评论这套改革方案的逻辑链条清晰：通过放松劳动法刺激企业投资，通过扩大财政支出拉动内需，通过削减福利成本控制赤字。但在实际操作层面，三个环节之间存在着内在张力。首先，辞退保护的放宽意味着德国"社会市场经济"（Soziale Marktwirtschaft）的核心支柱之一正在被松动。对于中资企业在德国的经营而言，这既是机遇也是信号：未来在德国解雇员工的流程将更加简化，但同时工会力量和劳资共决制度（Mitbestimmung）的惯性仍将持续。其次，2040亿欧元的新增债务计划实际上已经突破了宪法规定的债务刹车机制。虽然黑红联盟拥有修宪所需的三分之二多数，但如此大规模的财政扩张是否会引发通胀反弹或投资者对德国财政纪律的质疑，仍需观察。相比之下，中国在2024-2026年间保持了约百分之三的财政赤字率，德国的"财政谨慎"传统正在被地缘政治和安全需求所改写。对企业经营者来说，最值得关注的是病假证明改革背后的效率逻辑。德国每年因病假造成的经济损失约占GDP的百分之二点五，远高于中国同类指标。改革释放的信号是：德国正在努力扭转"福利病"对经济竞争力的侵蚀——这对在德中企的用工成本管理具有直接参考价值。来源：Handelsblatt / Zeit Online | 2026年7月4日原文链接：Handelsblatt.de | Zeit.de 📤 分享此文到： 📱 微博 💬 微信 🐧 QQ 📕 小红书 封面图: Unsplash / Maheshkumar Painam封面图: Unsplash / Maheshkumar Painam